【消息】家电连锁进入烧钱时代

发布时间：2020-11-17 10:50:10 阅读：次来源：鲜枣厂家

家电连锁进入“烧钱”时代硝烟中的资本对决

家电连锁行业进入集体"烧钱"大比拼时代。国美、苏宁、永乐、五星、大中都在进行着一场开店"赛跑"，而在这场战役中决定胜负的关键已经不再是经营能力，而是融资能力。产品市场的较量最终将在资本市场上决出输赢。

作为行业老大的国美，面对环伺的劲敌们一个个正在膨胀的"钱袋子"该如何抉择？继续争抢空白市场吗？A股市场与香港市场融资环境的差异使得家电连锁企业老二苏宁电器--这个曾经的A股第一高价股--正处于资金上的弱势。没有财务投资人做"靠山"而仅靠应付账款融资扩张的资金链是薄弱的。

与其"姑息"强敌，不如"趁人之危"。

高盈利能力背后是资金链"软肋"，苏宁的融资困境给了国美一个速战速决的机会-- 在"富人"和"穷人"的烧钱比赛中，先垮下的一定是"穷人"。同时，资本市场的要约收购又为国美提供了两强相争过程中以股权实现真正战略联合的可能。一旦强强联合后的国美以"回马枪"姿态应对永乐和五星，其谈判地位不可同日而语。

如果说贴身肉搏是国美的唯一选择，那么 "钱袋子"最紧的苏宁又该何去何从呢？实际上，处于成长性巅峰的苏宁也正处于其估值的巅峰时期。要不要引入财务投资人？何时引入？引入谁？怎么引入？

在这场家电连锁行业的"烧钱"大战中，华平、摩根、国际金融公司，香港的投资人，A股的投资人，谁能坚持到最后？烧钱大战将是持久和惨烈的，最终结局注定只有 "剩者" 而没有真正 "胜者"。故事显然仅仅只是开始。美国最大的电子产品连锁企业百思买(Best Buy)目前正在就购入中国同行五星电器部分股权事宜进行谈判。硝烟中又闪魅影

家电连锁行业的博弈战愈演愈烈，而在这场"野蛮"、"粗犷"的战役中，任何精细化的管理改善已经不能再左右整个棋局了，以融资能力为核心的战略联合才是破解这场谜局的唯一途径。

开新店大比拼

自2005年二季度以来，大规模的跨区域并购时有发生，国美电器先后收购黑天鹅和易好家、五星电器收购青岛雅泰、永乐家电收购灿坤电器等等。在并购的同时，家电连锁企业开店速度也在明显加快。仅在4月和五一黄金周期间，新开的大型家电卖场就达到200家，其中国美开店80家，苏宁开店60多家，五星开店20多家，大中开店4家。仅2005年上半年，国美就新开设56家传统店。今年，国美计划斥资2亿元新开200家门市。中国永乐（0503）上市募集资金9亿港元，其中3.5-4亿港元用于开设新门店，1-1.5亿港元用于收购店面，1.8亿港元用于建配送中心。苏宁电器2005年上半年新开65家连锁店（其中5家店为收购获得，其余为新建），全年新开140家连锁店。2006年传言开店300家。

家电零售连锁商进入了开店大比拼时代。

家电连锁企业 "老大"国美（连同其母公司）2004年的市场占有率仅为5%，截至2008年年底的销售目标为1,200亿元人民币，较现在增长近10倍，届时市场占有率可望增至10%-15%之间。但即使如此，市场的集中度仍然很低，低集中度的竞争必然导致行业内竞争格局的不稳定。

实际上，在开店大比拼的同时，各家电连锁巨头已经打破了原有的竞争格局，相互渗透进入了对方的市场：原来国美的市场以华北、广东、西部和东北为主，其中京津地区贡献了总收入的30%以上，深圳、广州贡献了20%左右，其次就是成都、重庆有26家店，青岛7家、济南8家、沈阳12家、西安10家，但在华东地区甚少布局；而永乐则是以华东为主，上海、江苏、浙江贡献了总收入的86%，广东福建贡献了10%；五星布局在江浙、山东、云南、四川、河南、江西等地，尚未进入北京、上海、广州等大城市；大中则以北京为基地，辐射周边；苏宁布局相对分散，但华中、东北、西北是它以往未涉足地域。