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多重因素提升造纸行业景气度制砖机雨量站渔夫帽建筑模板铸铝Frc

发布时间:2023-11-30 04:11:57 阅读: 来源:鲜枣厂家

多重因素提升造纸行业景气度

人民币升值呈现“慢牛行情”

2005 年7 月21 日,我国的汇率形成机制由盯住单一美元的、浮动空间极小的汇率制度转变为以市场供求为基础的、参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制。与05 年7月21 日相比,人民币已累计升值12.2‰。汇改以来,人民币一直呈升值趋势。6月5日人民币中间价猛涨118个基点,创下汇改以来的最大单日升幅。下半年人民币会不会大幅升值?市场人士认为:年内人民币汇率可能将升至7.85。以美国为代表的西方国家由于贸易逆差等原因,对人民币升值预期强烈。因此,人民币小幅升值将呈现长期的“慢牛行情”。

政策的支持是再生塑料造粒机发展的有益保障 造纸行业是我国第三大用汇行业,在人民币长期升值的过程中受益匪浅。随着我国对高档产品需求的增加,造双螺杆纸行业产品结构和原材料结构也发生了相应的变化,废纸浆和木浆在原材料中所占比例不断提高,其中进口废纸浆和进口木浆增长最快,2000 年以来进口量复合增长率分别为36.89%和22.47%。2004 年进电焊网口木浆和进口废纸浆分别为732 万吨和989 万吨,占纸浆消耗总量的38.63%,用汇量分别为35.7 亿美元和17.3 亿美元。因此人民币升值可直接减少造纸行业的原材料成本,提高行业盈利能力。此外,造纸行业所需设备,尤其是高档纸生产设备大多从国外引进,2004 年我国进口造纸设备用汇量达13.88 亿美元。人民币升值可减少造纸设备成本,从而减少生产成本和财务费用,提高企业的盈利能力。据测算,人民币升值1%G晨鸣、G博汇等公司每股收益将增加0.01 元。

国内行业内部环境在逐步改善

我国造纸工业的大环境也在逐步改善。首先,“林纸一体化”进程取得比较明显的进步,国内许多大型造纸企业有望从2006、2007年开始逐渐受惠于速生林的建设或自备浆的生产。“林纸一体化”进程取得明显进步。无论从短期还是长期来看,取得较低成本的纸浆都是企业产品竞争力的主要保证。我国纸业要想走向国际市场,必须走“林纸一体化”的道路。造纸拉动木材需求就能够在当地打印出需要的产品,在很大程度上刺激了各地造林活动的展开,特别是速生林的建设。起步较早的公司有望从2006、2007年开始受惠。据国家林业部门消息,近年来国内可供用于造纸的林木资源迅速增加。到2010年,我国造纸林基地可稳定提供5600万立方米木材、1350万吨竹材,可制木浆1300万吨以上、竹浆400万吨,这将大大减轻对国际市场木浆的依赖,并将最终彻底消除我国造纸工业原材料的瓶颈问题。

另外,国家强制关闭中小型造纸厂,不仅大大减轻了对环境的污染,同时也有利于大型纸业公司毛利水平的回升。小纸厂关闭有助于中低端纸张毛利水平提高。虽然有关部门在多年前就已经着手关闭中小型纸厂,但效果一直不明显。然而,2005年全国各地对环保不达标的中小型纸厂关闭的力度大为加强潜水电泵,山东、河南、安徽、江苏、浙江、河北等地对规模在2万吨甚至3万吨以下的纸厂、浆厂实行强行关闭。从数量上看,关闭的纸厂数量占当地纸厂数量的80%以上。由于减少了市场供给,在一定程度上促进了产品价格上扬,最终导致产品毛利水平提高。

行业景气提升以及消费结构升级彰显投资价值

随着国内经济的迅速增长,造纸企业利用其在资本市场的优势和政策扶持,在设备、技术等方面进行了巨大的投入,一改过去设备陈旧、产品低劣、原料供给不足、环境污染严重和全行业亏损的局面,产量逐年上升。利润的增长超过主营业务收入的增长幅度,说明了造纸业的毛利率回升,盈利能力增强。同时,造纸作为受周期性影响并不明显的基础原材料行业,虽然受能源、运输费用等价格持续高位以及近期加息的影响,但造纸业保持高于GDP增长速度的发展势头并不会改变。而且,我国造纸业仍然存在着巨大的消费缺口,在加工制造业生产能力普遍过剩的现阶段,造纸业是为数不多的需求量不断增长且供不应求的行业之一,属典型的需求拉动型行业景气。另外,现代社会消费结构的不断升级,对造纸行业的影响尤为明显。

我们还要注意的是,和国际上的纸业上市公司相比,国内造纸上市公司被严重低估了。

在香港上市的内地公司玖龙纸业、理文造纸按2006年预扫除办法:起首检讨高压油路系统能否漏油期收益水平计算,动态PE值28和15倍左右。而国内G特纸、G博汇、G华泰、G晨鸣等个股的PE值普遍不足10倍,价值被严重低估。因此,操作上我们建议密切关注G特纸(600235)和G博汇(600966)。

信息来源: 新浪财经

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