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资产证券化提速带来新机遇

资产证券化是指将一组流动性较差的资产，通过特殊目的机构，对其进行结构性重组，使得该组资产能够在可预见的未来创造稳定现金流，并实施一定的信用增级，从而将其预期现金流转换为可在金融市场出售、流通的证券产品的过程。

我国的资产证券化可分为银监会主管的信贷资产证券化 (银监会主管ABS)、由证监会主管的企业资产证券化(证监会主管ABS)以及由交易商协会主管的资产支持票据(ABN).ABN未实现与发起人的风险隔离，不算真正的资产证券化；而前两者的资产证券化产品，又以银监会主管ABS为主要，占比达80%以上。

我国资产证券化实践起步较晚，但伴随我国经济的快速发展，在监管当局的大力推进和金融机构的积极参与下，我国资产证券化经历了从无到有、快速发展的过程。

从2005年就开始试点，但随着美国次贷危机的爆发，我国资产证券化进程受阻。2012年重启，2012年至2014年末，共有77单信贷资产证券化产品成功发行，发行总额合计3170.16亿元。其中，2014年共发行66单信贷资产证券化项目，发行总额达到2819.81亿元，超过了2005-2013年全部发行额的总和。

目前我国资产证券可分为三类：信贷资产证券、企业资产证券和资产支持票据ABN。其中信贷资产证券发行额为4364.22亿元，占整体80%，企业资产证券发行额为911.75亿元，占比16.6%；资产支持票据ABN发行额为202.2亿元，占比3.4%。

在监管主体、发起人、基础资产、SPV、增信措施等方面，三类资产证券均有所不同，信贷资产证券、企业资产证券和资产支持票据的监管主体分别为人民银行和银监会、证监会、交易商协会；SPV分别为信托计划、资产管理计划以及资产不出表(ABN不真正实现资产隔离).

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