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【资讯】资金面压力缓解马上有钱或来临

发布时间:2020-10-17 01:48:27 阅读: 来源:鲜枣厂家

资金面压力缓解 “马上有钱”或来临

二八风格难转换  中国证券报:本周三沪综指大幅反弹,市场出现短暂二八风格转换,后市这种风格转换能否延续?创业板在刷新历史新高后是继续走强还是高位回落?  周旭:周三A股终于放量反弹,权重股集体发力,但目前基本面、流动性格局都很难支撑二八风格转化。从基本面看,1月汇丰PMI初值为49.6,创6个月以来新低,并跌至50荣枯线之下,表明资金利率高企已经伤及脆弱复苏的制造业。尤其是去年下半年资金面持续紧张,2014年经济开局料将疲软,因此,短期周期股走强并不具备坚实的基本面基础,更多的是流动性紧张缓解下的估值修复。其次,从流动性看,由于2013年GDP增长7.7%,高于预期目标,未来将面临一段时间的数据真空期,因此,货币政策总体仍将维持中性偏紧格局,这一定程度上也制约了权重股走势,市场追求成长的偏好难以根本扭转。因此,成长与主题的结构性市场特征将延续,而创业板大概率仍将维持相对强势,尤其是在2月份新增供给暂停的背景下,炒新热潮持续高企,也将进一步提振市场的风险偏好,创业板指仍具备进一步拓宽上涨空间的可能。  张勇 :2014年市场仍然呈现结构性机会,以创业板为代表的成长股依然会领跑市场,而大盘蓝筹股可能仅存超跌后估值修复机会。改革对传统周期性行业形成利空,去产能、去杠杆依然是周期性行业面临的最大问题。我们注意到过去一年钢铁、铜铝、煤炭等大宗商品价格都呈现震荡下跌走势,一方面产能过剩严重,另一方面需求严重不足,周期性行业跌幅巨大,前景堪忧。即使是低估值的银行、地产等板块,在利率市场化、房地产调控大背景下,也仅存估值修复机会。  与此相反,以创业板为代表的新经济符合经济转型的战略目标,不仅受到政策扶持,而且也会充分受益于经济转型。从指数表现看,过去一年上证指数下跌6.75%,而创业板指数大涨82.73%。2014年创业板指数仍将跑赢上证综合指数,期间可能会出现短暂的二八风格切换,但是我仍然认为2014年是成长股表现较好的一年,创业板指数、中小板指数都将跑赢上证综指。  张刚 :权重股与中小市值股票 “齐飞”的概率或许更大。从基本面上看,市场对于经济增速的预期正逐步调整到位,这为大小盘“齐飞”提供了基础。2013年6月底出台的“稳增长”措施促成了此轮经济的脉冲式复苏,而随着政策效用边际递减,经济复苏势头在去年四季度后半程出现明显减弱趋势。在市场风格上,“二八转换”不会深入持续,权重股和中小市值股票维持“跷跷板”效应,进而出现“齐飞”局面。  2月或迎“美好时光”  中国证券报:央行通过逆回购操作向市场大规模释放流动性,本周净投放高达3750亿元。春节前后,市场资金面会呈现怎样走向?流动性缓解能否对市场构成较为持续的支撑?  周旭:央行此次净投放规模超预期,释放的流动性几乎相当于一次降准的效果。在经历去年年中、年末两次钱荒冲击后,央行已经开始逐渐意识到金融系统脆弱的流动性环境,也意识到金融系统的流动性冲击将给实体经济带来更多的负面影响,并且也难以从根本上解决金融系统期限错配、影子银行规模不断膨胀的现实问题,预计春节前后难以重现去年12月资金极度紧张局面,但是由于一月银行放贷冲动依然较大,资金利率大概率还是会维持在相对高位。  尽管如此,由于流动性的风险已充分预期,当前流动性边际改善已经足以给A股市场一定的反弹动能,尤其在2月供给收缩的情况下,短期市场供求有望面临一定改善,低估值权重板块有望迎来估值修复行情 .  张勇:央行突然释放流动性是为了缓解市场资金饥渴,有利于市场反弹行情的展开,春节前流动性基本无忧。但是展望全年资金面依然呈现紧平衡局面,阶段性钱荒仍会出现。  近期短期回购利率频频飙升,为了缓解资金饥渴,央行出人意料地净投放资金3750亿元。受此影响,利率水平逐步回落到合理水平。从对股市的影响看,由于2月份新股发行将进入到空档期,加上央行大额净投放货币,市场资金面紧张情况大为缓解,加上前期指数超跌严重,技术反弹随即展开。但我仍然认为反弹的高度有限,尤其是上证综指,在市场成交量并未有效放大的背景下,上涨的持续性待考。短期更看好创业板指数的表现。  张刚:本周央行在公开市场进行两次逆回购操作,不仅有效缓解了流动性紧张局面,更重要的是扭转了市场对春节前后资金面维持偏紧的预期。此外,央行公告称将扩大SLF范围,除向大型商业银行提供短期流动性外,还开设分行常备借款便利试点。春节前后流动性可能将呈现相对宽松局面,2月份或迎来“美好时光”,利于市场行情向纵深开展。  成长股仍是市场焦点  中国证券报:从市场节奏和配置重点来看,临近春节,投资者应当重点配置哪些品种?  周旭:今年市场的风格特征将依然非常明显,市场难现系统性机会,正所谓转型无牛市,但转型出牛股,权重搭台、个股唱戏的风格很难改变。因此,2014年行业增长确定、成长路径清晰的成长股仍是市场关注的焦点,资金将扎堆成长股,并将把成长预期充分打满,目前就属于将预期打满的这一阶段,因此,年内行业增长确定的如移动互联网时代下的TMT行业,新兴投资领域中的新能源、轨道交通等都是投资重点。另外,经过估值压力释放过后的环保股,后续也有望迎来配置时机。  总体而言,在成长大方向明确的前提下,进一步深挖业绩增长确定、估值相对合理的个股机会,是眼下踏准市场节奏,把握结构性机会的不二法则。  张勇:主题投资上仍然以节能环保、信息安全、文化传媒、机器人等为主,等待阶段调整后继续买入。节能环保依然是贯穿全年的主题投资机会,其中LED、光伏太阳能投资机会最多。近期以三安光电为代表的LED板块累计涨幅较大,需要耐心等待调整后的投资机会。光伏行业经历三年寒冬之后,已经逐步开始复苏,盈利前景好转。信息安全近期由于互联网安全的需要,未来政策将大力扶持,尤其是软件特一级资质供应商。在文化传媒政策利好的不断推动下,传媒板块再度集体飙升,从年报看,传媒板块整体业绩有望大幅增长,在移动新媒体推动下,触网的新媒体公司表现更优。在价值投资方面,近期随着部分消费蓝筹股跟随大盘同步下跌,估值重新回到合理水平,风险厌恶型投资者可以适当关注。  张刚:随着节后年报披露的展开,业绩较好的权重股将迎来年报行情。而鉴于三月份“两会 ”召开,市场或再次上演“政策概念”炒作。配置上,建议投资者节前关注地产、金融板块的估值修复,节后把握食品饮料和医药生物等绩优板块,以及土地改革、信息安全和国防军工等题材股的交易性机会。

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