【资讯】别被改革牛给忽悠了

发布时间：2020-10-17 02:05:17 阅读：次来源：鲜枣厂家

别被“改革牛”给忽悠了

对A股市场近期剧烈的调整，其实早在本报此前的社评文章《牛市中最大的风险是盲目看多》一文里充分提醒过风险，当时我们从影响A股市场的各种逻辑和因素分析后，判断A股市场即将来临一轮调整，并建议投资者提高风险意识、见好就收、保住利润和本金，耐心等待市场充分洗礼之后的牛市后半场。

对A股市场近期剧烈的调整，其实早在本报此前的社评文章《牛市中最大的风险是盲目看多》一文里充分提醒过风险，当时我们从影响A股市场的各种逻辑和因素分析后，判断A股市场即将来临一轮调整，并建议投资者提高风险意识、见好就收、保住利润和本金，耐心等待市场充分洗礼之后的牛市后半场。　　其实，判断这轮股市调整一点也不难，只是很多人脱离常识太远了，都在盲目幻想牛市只涨不跌，哪有只涨不跌的股市？其次，在目前宏观经济基本面和实体经济青黄不接的情况下，很多上市公司股价连创历史新高，一些人竟然认为股价涨跌与经济基本面不存在必然联系，劝导投资者不要太在意基本面，试想没有基本面支撑的高股价有可持续性吗？其三，在中国股市“政策市”和由杠杆资金撬动的“杠杆牛市”特征下，刻意忽视监管部门的降温举措，对证监会提醒市场风险、加速IPO供给、规范市场行为、约束券商去杠杆等政策举措视而不见，反而一些股评人士一味地歪解和盲目唱红、唱多，结果误导了很多投资者在最需要防范风险的时候放松了警惕，等到股市调整之后却恼羞成怒地认为股市下跌是别人抹黑和政府打压的结果，这些人要么就是根本不懂股市运行逻辑，要么就是在利益驱使下昧着良心说话，股市如果不是自身的多头力量竭尽哪能被人一提醒风险就跌？没技术含量的谣言除外，但其影响是有限的，毕竟谣言不攻自破，并不影响趋势。

而且，“牛市不言顶”的常识告诉大家，在牛市氛围里预判顶部和调整风险的成功率极低，毕竟多头力量经常会让人出其不意和大跌眼镜，毕竟慢牛和长牛是在震荡中慢慢走出来的，但忠言逆耳，人们更愿意选择脱离常识的谎言来欺骗自己。　　还有一个最具欺骗性的词汇就是“改革牛”，宝剑往往是双刃的，一旦股市下跌是否又反证监管部门改革不到位？股市走熊是否又意味着监管层本身的改革失败了？显然不能这么简单地评判，“改革牛”的叫法是不严谨的。如果监管部门现在急着去领“改革牛”的功劳，自然会被“改革牛”所绑架，因为没有只涨不跌的股市。我们再回过头来看证监会都启动了哪些改革？这些所谓的改革对这轮牛市究竟起到了多大的作用？　　国务院三令五申地要求“简政放权、转变职能”，李克强总理曾明确提出要从行政审批制度改革作为突破口和抓手，界定权力与市场的边界，发挥市场在资源配置中的基础性作用。身处改革深水区，剩下的大都是难啃的骨头，改革的最大红利恰恰又藏着这里。以A股市场为例，体制改革的突破口就是改革行政审批，证监会应该下放的是发审权力，该管的是合规性审查和维护市场公平正义，对违规、造假、害群之马予以严厉的惩罚，通过制度、市场规则和法律来约束市场参与者，营造真正法治化的市场环境和真正市场化的发行制度，但A股市场的权力发审依然未改，市场化发行的注册制依然还在娘胎里，未来究竟以什么面目示人还不得而知，但从2013年底改革的新股发行制度来看，本来旨在解决新股的“三高”问题和新股的一二级市场利益分配问题，但新股IPO过程中的各个利益链条仍未斩断，主承销商“直投+保荐”并未在那次改革中提及，反而赋予了主承销商更多的自主配售权，导致主承销商必然会想方设法去拉抬新股价格。结果新股不败的神话被进一步巩固，打新股成了绝对无风险游戏，一级市场打新资金比以前更夸张，所有新股只要中签都是暴利，这在全世界都属奇葩的结果能叫改革红利吗？显然，对于这样一个半拉子改革怎么能堂而皇之地冠以“改革牛”？　　况且，事关A股市场健康的退市制度、集体诉讼制度、投资者赔偿制度等依然雷声大雨点小，这轮牛市启动的主要因素还是杠杆资金撬动，将多年熊市压抑的力量和央行流动性宽松的力量释放了出来而已，从近期A股去杠杆带给市场立竿见影的反应来看，“杠杆牛市”可能更准确些，A股市场的改革还任重而道远。