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多重因素累积 PTA走势难言乐观

近日以来，郑州PTA期货市场持续弱势整理，蓄势待发。编带机尤其是自6月21日开始，郑州PTA主力合约渐显移仓远月，呈现近强远弱格局，09合约放量减仓探底回升小涨，而远月01合约放量增仓破位下行。尽管此次破位的有效性尚待验证，但市场普遍看淡PTA后期走势的预期明显增强。

首先，国际方面，标准普尔评级机构将美国评级展望由“稳定降为负面”，失业人数上升；欧洲主权债务没有好转，希腊债务继续恶化。国内方面，PMI指数环比仍在下降，5月CPI同比增长5.5%。新兴经济体通货膨胀高企，促使紧缩政策不断加码。中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调存款准备金率后，大型银行存款准备金率高达21.5%，再创历史新高点，这是中国央行自2010年以来第12次提高存款准备金率，也华蓥是2011年第6次上调存烟灰缸款准备金率。印度央行也在近日宣布上调回购利率25个基点至7.5%，同时上调逆回购利率25个基点至6.5%，这是该行近16个月以来第10次加息；而菲律宾央行也宣布将银行存款准备金率从19%上调至20%。经济增速最快的新兴经济体回收流动性的举措必将抑制对国际大宗商品的需求，从而对PTA后期走势不利。

其次，近日有消息称，财政部相关负责人在接受采访时表示，出口退税政策调整正在讨论中，而此利空消息何时兑现尚存悬念，但无疑这也是后期市场走疲的一个重要利空因素。

再者，今年夏季国内将面临近七年来最严重的电荒，浙江自6月起DJ器材便着手开始实施惩罚性电价，杭州萧山近期发布了《2011年电力迎峰度夏期间高耗能企业有序用电实施办法》，自6月15日起至9月5日止，横跨整个第三季度，对PTA产业链特别是预期此次装配进程中还会屡次遭受停工问题下游聚酯企业将产生重要影响。除杭州萧山之外，浙江的绍兴、慈溪、湖州，以及江苏太才能在各种可能中找到属于自己的艺术语言仓、苏南等地预人们对下1代基质也有了愈来愈浓厚的兴趣计也将陆续出台夏季有序用电具体方案。限电措施将部分抑制聚酯企业对PTA的需求。这无疑对PTA后期行情产生拖累。

最后，PTA供应方面，6月7日重新开启送油阀使试台上升5—10mm，逸盛石化宁波200万吨PTA装置投料生产，每月新增产能16万吨，此外，逸盛大连PTA计划7月份扩能50万吨/年试车，江苏江阴三房巷海伦120万吨装置计划月投料，加之目前PTA进口每月仍保持在50万吨左右，且近期进口数量仍不会减少，届时PTA社会供应量将出现明显增加，然而下游聚酯产业目前已经逐渐进入产销淡季，这将难以提震后期PTA的需求。

综合以上，个人认为，郑州PTA后期走势难言乐观。

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